ผลกระทบของโครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบันที่มีต่อความสัมพันธ์ระหว่างระยะเวลาที่ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารดำรงตำแหน่งกับความเสี่ยงของบริษัท

Abstract

การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบของโครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบันที่มีต่อ ความสัมพันธ์ระหว่างระยะเวลาที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารดำรงตำแหน่งกับความเสี่ยงของบริษัท ของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ ระหว่างปี พ.ศ. 2556 ถึงปี พ.ศ. 2560 งานวิจัยนี้ ใช้การวิเคราะห์ถดถอยพหุคูณ ในการศึกษา ความสัมพันธ์ทางตรงระหว่างการกำกับดูแลกิจการและผลการดำเนินงาน และ กษาอิทธิพลของ โครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบันซึ่งเป็นตัวแปรกำกับต่อความสัมพันธ์ระหว่างระยะเวลาที่ประธาน เจ้าหน้าที่บริหารดำรงตำแหน่งกับความเสี่ยงของบริษัทของบริษัท จากการศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างระยะเวลาที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารดำรงตำแหน่งกัน ความเสี่ยงของบริษัท ผลการศึกษาพบว่าระยะเวลาที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารดำรงตำแหน่ง ความสัมพันธ์เชิงลบกับความเสี่ยงของบริษัท อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ ที่ระดับนัยสำคัญ 0.01 ผลงานวิจัยนี้สามารถอธิบายความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างระยะเวลาที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารดำรง ตำแหน่งกับความเสี่ยงของบริษัท ได้ว่ายิ่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารดำรงตำแหน่งนานเพิ่มขึ้น ยิ่งมี อำนาจมากขึ้น จึงไม่อยากออกจากงาน จึงทำให้ตัดสินใจไม่เลือกลงทุนในโครงการที่มีความเสี่ยง ซึ่งสอดคล้องกับทฤษฎีตัวแทน ส่วนการทดสอบตัวแปรกำกับ โดยศึกษาตัวแปรที่มีอิทธิพลปฏิสัมพันธ์ร่วมกับตัวแปร อิสระที่ส่งผลต่อตัวแปรตามนั้น งานวิจัยนี้ใช้ปฏิสัมพันธ์ร่วมกันระหว่างระหว่างระยะเวลาที่ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารดำรงตำแหน่งกับระดับโครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบันส่งผลต่อความเสี่ยงของบริษัท ผลจากการวิจัยพบว่าการใช้ปฏิสัมพันธ์ร่วมกันระหว่างระยะเวลาที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ดำรงตำแหน่งกับระดับโครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบันส่งผลต่อความเสี่ยงของบริษัท เป็นความสัมพันธ์ ในเชิงลบ ที่ระดับนัยสำคัญ 0.01 แสดงว่าระดับโครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบัน ไม่มีผลทำให้ ความสัมพันธ์ระหว่างระยะเวลาที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารดำรงตำแหน่งกับความเสี่ยงของบริษัท เปลี่ยนแปลง จากนั้นจึงทำการวิเคราะห์แบบ Sub-group analysis โดยแบ่งกลุ่มตัวอย่างเป็น 2 กลุ่มคือกลุ่ม บริษัทที่มีระดับโครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบันสูงกับกลุ่มบริษัทที่มีระดับโครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบันต่ำ ผลการศึกษาระหว่างระยะเวลาที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารดำรงตำแหน่งกับความเสี่ยงของบริษัท ทั้ง กลุ่มบริษัทที่มีระดับโครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบันสูงและต่ำ พบความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างระยะเวลา ที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารดำรงตำแหน่งกับความเสี่ยงของบริษัท ที่ระดับนัยสำคัญ 0.01 ผลจาก งานวิจัยนี้สามารถอธิบายได้ว่าทั้งสองกลุ่มของบริษัทที่มีระดับโครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบันสูงและต่ำ ความสัมพันธ์ ระหว่างระยะเวลาที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารดำรงตำแหน่งกับความเสี่ยงของบริษัท ไม่แตกต่างกัน สรุปได้ว่า ระดับโครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบันไม่ได้ทำหน้าที่เป็นตัวกำกับ